第98回「ｱﾒﾘｶ株より日本株、オルカンよりTOPIX」
皆さんお元気ですか？
資産運用の相談相手、株メンターの梶井です。
資産運用の投資戦略にストレートに役立つコラムを月１で紹介します。
「オルカンではなく、日本株に投資すべき」と2023年から私がずっと言い続けてきたことが、実際の値動きで証明されています。日本株は破竹の勢いで上昇し、米株を置き去りにしています。
オルカンやＳ＆Ｐ５００を買った皆さんは、早く乗り換えてください(笑)。
【米株のリスク】
オルカン投信の約６割を占める米株、その最新の注意点を整理します。
1. FRBは利上げも
FRB新議長ウォーシュ氏は、新たな金融政策の在り方を志向しています。FRB本来の物価重視の考えを取り戻し、インフレに対処することを最優先課題とするようです。
今後の原油価格がポイントですが、これが十分下がらなければ利上げを実施する可能性があります。AI銘柄も金利の上昇には勝てない、と先月の当欄でお伝えしましたね。
ただ足元、戦況が落ち着きOPECも増産意向なので、即利上げ、の懸念も後退しつつあるようです。
２. 超巨大IPO(新規公開) ３連発の弊害
今年はｲｰﾛﾝﾏｽｸのｽﾍﾟｰｽX、に加え、AI開発の２大巨頭、オープンAIとｱﾝｿﾛﾋﾟｯｸも株式市場に新規公開をする予定です。金額の規模はいずれも超巨大で、ｽﾍﾟｰｽXは調達額が約750億ドル（約12兆円）、他の２社もこれに匹敵するような数兆円規模のディールになると予想されます。
巨大IPOに既存の投資家が応募するには巨額の資金が必要で、そのため通常、彼らは保有株を大量に売って資金を作ります。よって過去、巨大IPOは相場全体の転機（IPOが相場の天井）となることがよくありました。
今回は“超巨大”の“３連発”です。正直、ゾッとします。
オープンAIは先日、IPOを来年に延期しました。ほら、当の本人が最も懸念している！(笑)。
３. AI相場はバブル
米メガテック４社(MS、ｸﾞｰｸﾞﾙ、ｱﾏｿﾞﾝ、ﾒﾀ)はついに、AI投資の金額を競う競争に入りました。
本来技術力の競争のはずですが結局、先に巨額のカネを掛けた方が勝つ、ということのようです。
つまり、技術力の勝負ではなく、資金量の勝負になってしまっているのです。
だからCFの潤沢なこれら企業でも投資資金が不足し、借金をしたり、株式発行・売出しをしたりと、デット・エクイティ両面を使い際限のないカネ集め競争を始めています。
テクノロジーの競争がマネーの競争に転換したことで、いずれ金融市場を大きく震撼させる大変動が来そうです。マーケットが“とばっちり”を受ける、ということです。
テクノロジー競争の世界は通常、最後は一社総取りとなり、他の企業は全滅、となりがちですから。
【日本株への影響】
米メガテック株、AI関連株がもし下がれば、日本株も関連銘柄が下がると思います。AI関連銘柄は下げがきつくなるでしょう。
ただそれでも、日本株は下げたら買い、だと思います。そこが米株との違いです。
日本の上場企業は長期増益時代に入りました。先月当欄でコメントした通りです。デフレ30年の低迷期を越え、上場企業は超低コスト体質に転換し、値上げで売上は大幅増、さらに株価を上げる経営も東証改革以降浸透しつつあります。
わが国には投資資金も潤沢にあります。
まず、言わずと知れた「自社株買い」です。企業自身が、巨額を投じて自社の株を買い上げる時代となったのです！
さらに、2300兆円もの個人金融資産です。このうち半分、1000兆円以上がキャッシュ！
このキャッシュはインフレ時代には必ず、多くが投資に回ります。現金で置いていても、実質的に少しずつ消えてゆくだけだからです。
そのたった１割、100兆円が日本株に投資されただけでも、日経平均はさらに何万円上がるでしょうか！ ん～、さらに１０万円?!(笑)。
これが1000兆円の威力です。
【米株は、終わりの始まり?!】
一方米株は、４０年以上の壮大な上昇相場の最終局面に居る、と私はみています。米株は４０年間の金利低下トレンドに支えられて上昇を続けてきましたが、そのトレンドは既に転換しています。
世界の金利は上昇時代、物価はインフレ時代に入っています。
いま、米株が値持ちしているのは、金融緩和でばら撒かれたﾄﾞﾙがまだ市中に巨額に存在していることと、AI革命によるブーム、のおかげです。ただ、AI相場の終わりが近い点、そして新議長ウォーシュ氏が、このばら撒かれ過ぎたﾄﾞﾙ、を気にしている点、が重要です。これを減らす、つまりFRBのﾊﾞﾗﾝｽｼｰﾄを圧縮したい意向を彼は強く持っているようです。
【さいごに】
世界の覇権国となって約１世紀、そろそろ米は覇権国としての「寿命」を迎える時期です。そしてその準備が、見事に整っているように見えます。
40年で50倍という米株大相場の終了が、覇権国アメリカが終わる合図となりうる、ということです。
以上、株メンターⓇでした。来月もお楽しみに。